EP 3-28
歡迎來到五分鐘看懂財務報表，來看美國銀行Bank of America Corp.(代號BAC)年報
1為什麼想研究這家公司
此支股票參考巴菲特班討論區。
2公司賺什麼錢？
公司創立於1904年，創辦人為Amadeo Giannini，現在最大股東為波克夏，持股12%，是美國第二大銀行，主業為第一，商業銀行，也就是存放款，第二，財富管理，就是幫有錢人理財，第三，投資銀行，就是只和法人做生意的券商。
經營者
目前的董事長為Brian Moynihan，畢業於布朗大學，2004年進入美國銀行。
3公司的風險因素
最近美國升息，而升息對銀行有利，因為銀行可以足額調高貸款的利率，但是不足額調高存款利率，使得存放款利差擴大。
4.資產負債表
來到資產負債表
股價淨值比P/B ratio 1.61 >1.5 X
5.損益表
來到損益表
本益比P/E ratio 10.35 <15 O
股東權益報酬率ROE 10.39% >10% O
過去10年每年都獲利 O - O
過去10年EPS成長 187.65% >30% O
6.現金流量表
來到現金流量表
營業現金流/稅後淨利OCF/NI 123.00% >80% O
7.股東權益變動表
來到股東權益變動表
2022.9.13股價 34.00 - -
內部人持股比例Insider Ownership 0.12% >0.01% O
市值 2,696億 >100億 O
8.一句話評語
若用一句話形容美國銀行，身為美國第二大銀行，如果倒了，那還有什麼沒倒？且股價便宜。
9.CFA筆記
Dual Class Stock:A company or stock with a dual-class structure has two or more classes of shares with different voting rights.
三、名詞解釋
moderate:to make certain that all the people marking an examination use the same standards
Common law:A jury of ordinary people without legal training decides on the facts of the case. The judge then determines the appropriate sentence based on the jury's verdict
Civil Law:is codified.
outlay:an amount of money spent for a particular purpose, especially as a first investment in something
10.參考資料
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11.結語
最後，我開了一門課，有興趣的聽眾可以上網搜尋「投資神槍手」，https://reurl.cc/VDOA3R，也可以上活動通ACCUPASS報名，今天就講到這裡，下次再會，拜。
EP 3-27
歡迎來到五分鐘看懂財務報表，來看UGI Corp.(代號UGI)年報
1為什麼想研究這家公司
此支股票參考巴菲特班討論區。
2公司賺什麼錢？
UGI Corp成立於1882年，銷售天然氣、電力，為美國最大的丙烷零售商，也在歐洲有液化石油氣、石油業務。
經營者
目前的董事長為Frank S. Hermance，曾經是AMETEK公司的CEO，目前UGI的CEO是Roger Perreault，曾在Air Liquide公司擔任全球總裁。
3公司的風險因素
目前因國際政治因素天然氣漲價，UGI也調漲價格，但公司強調不會從漲價中獲利。
4.資產負債表
來到資產負債表
股價淨值比P/B ratio 4.99 >1.5 X
*負債比Debt ratio 64.96% >50% X
*流動資產/流動負債 169.68% <200% X
5.損益表
來到損益表
本益比P/E ratio 5.10 <15 O
股東權益報酬率ROE 18.34% >10% O
過去10年每年都獲利 O - O
過去10年EPS成長 41.18% >30% O
6.現金流量表
來到現金流量表
營業現金流/稅後淨利OCF/NI 203.54% >80% O
每股自由現金流 3.70 >0 O
7.股東權益變動表
來到股東權益變動表
2022.9.04股價 39.04 - -
內部人持股比例Insider Ownership 0.20% <15% X
市值 82.7 <100億 X
8.一句話評語
若用一句話形容UGI Corp公司，每個家庭都要用瓦斯，成長穩定，股價便宜。
9.CFA筆記
International Organization of Securities Commissions(IOSCO)的目的是確保市場公平、透明、有效率，減少系統性風險，保護投資者。
IASB的財報概念框架中，提到2個基礎定性特質，相關性與忠誠表達，與四個加強定性特質，可比較、可驗證、及時性、可理解，以及兩個限制，要在定性特質之間做衡量，且資訊的效益要大於代價。
三、名詞解釋
conceptual:based on ideas or principles
set sth forth:formal for set sth out
provision:the act of providing something
Relevance:the degree to which something is related or useful to what is happening or being talked about
faithful:firm and not changing in your friendship with or support for a person or an organization, or in your belief in your principles
firm and not changing in your friendship with or support for a person or an organization, or in your belief in your principles
pervasive:present or noticeable in every part of a thing or place
omit:to fail to include or do something
timely:happening at the best possible moment
10.參考資料
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EP 3-26
歡迎來到五分鐘看懂財務報表，來看Walgreens Boots Alliance(代號WBA)年報
1為什麼想研究這家公司
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2公司賺什麼錢？
Walgreens Boots Alliance公司為連鎖藥局，也擁有幾家藥廠，擁有31萬名員工，在財富500強中名列第18。Boots在英國已有170年歷史，是英國人耳熟能詳的品牌。
經營者
目前的執行主席是Stefano Pessina，一位義大利商人，畢業於米蘭理工大學核工系，後來創立藥品批發商Alliance Sante，被Boots收購。
3公司的風險因素
4.資產負債表
來到資產負債表
股價淨值比P/B ratio 1.18 <1.5 O
負債比Debt ratio 71.19% >50% X
流動資產/流動負債 71.71 >200%
5.損益表
來到損益表
本益比P/E ratio 5.10 <15 O
股東權益報酬率ROE 18.34% >10% O
過去10年每年都獲利 O - O
過去10年EPS成長 41.18% >30% O
6.現金流量表
來到現金流量表
營業現金流/稅後淨利OCF/NI 211.26% >80% O
每股自由現金流 5.28 >0 O
7.股東權益變動表
來到股東權益變動表
2022.8.28股價 36.00 - -
內部人持股比例Insider Ownership 0.10% >0.01% O
市值 318.0 >100億 O
8.一句話評語
若用一句話形容Walgreens Boots Alliance公司，每個人都吃藥，成長穩定，股價便宜。
9.CFA筆記
Binomial distribution二項式分布，是指一個試驗有兩種結果，例如股價漲或跌。
只有當這兩個機率各半時，所畫出的分布圖才會是對稱的，否則都是彎曲或不對稱的。
三、名詞解釋
Bernoulli random variable:A random variable having the outcomes 0 and 1.
pre-cleared:means approval to purchase or sell a Security
trustee:a person, often one of a group, who controls property and/or money for another person or an organization
derecognition:the removal of all or. part of a previously recognised asset or. liability from an entity's statement of. financial position.
10.參考資料
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11.結語
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EP 3-25
歡迎來到五分鐘看懂財務報表，來看Capital One Financial Corporation(代號COF)年報
1為什麼想研究這家公司
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2公司賺什麼錢？
Capital One Financial Corporation成立於1994年，排名財富500強第99名，是S&P500成分股，美國第5大信用卡發卡公司，僅次於美國運通、花旗等，信用卡佔營收75%，貸款業務佔25%，此外，它僅次於艾利金融，是第二大汽車貸款公司。
經營者
創辦人與目前的董事長兼CEO是Richard Fairbank。
3公司的風險因素
4.資產負債表
來到資產負債表
股價淨值比P/B ratio 1.29 <1.5 O
負債比Debt ratio 87.87% >50% X
流動資產/流動負債 - >200% O
5.損益表
來到損益表
本益比P/E ratio 4.92 <15 O
股東權益報酬率ROE 17.01% >10% O
過去10年每年都獲利 O - O
過去10年EPS成長 135.24% >30% O
6.現金流量表
來到現金流量表
營業現金流/稅後淨利OCF/NI 242.91% >80% O
每股自由現金流 16.70 >0 O
7.股東權益變動表
來到股東權益變動表
2022.8.21股價 112.21 - -
內部人持股比例Insider Ownership 1.30% >0.01% O
市值 428.9 >100億 O
8.一句話評語
若用一句話形容Capital One Financial Corp公司，就是股價合理，獲利穩定，成長性高。
9.CFA筆記
variance:是變異數，描述的是隨機變數與其母體均值或樣本均值的離差的平方的期望值
Standard deviation:是標準差，定義為變異數開平方根
standard error:是標準誤，等於標準差除以樣本個數的平方根，代表樣本平均值與真實值的差異。
null hypothesis:虛無假說，統計學中，希望用統計的顯著證據被證實是錯誤的假說，類似法律上的無罪推定論，在被證明有罪之前，被假定為無罪，或快篩陽性前，假定為陰性。
alternative hypothesis:對立假說，與虛無假說相反
type I Error:錯誤否定虛無假說，類似法律上對無辜被告定罪，或快篩偽陽性。
type II Error:錯誤接受虛無假說，類似法律上無罪釋放罪犯，或快篩偽陰性。
z-test:用來測試兩組樣本是否有顯著的不同，當樣本組呈現常態分佈，母體變異數已知，適合大樣本數
z-value:代表此數值與平均值距離幾個標準差，如果是0，代表等於平均值，如果是1，代表距離1個標準差。
t-test:用來測試兩組樣本是否有顯著的不同，樣本呈現常態分佈，母體變異數未知，適合小樣本數，可以假設兩個樣本組的平均值與變異數相同，接著做出T-statisatic、T-distribution，得到t-value，或是p-value，意即probability以驗證假設
t-value:較大的 t -value表示兩個兩個樣本組不同，而較小的 t -value表示兩個樣本組相似
p-value:在統計學的雙尾測試中，當計算出一個z值，將小於-z的機率+大於z的機率就是p-value，如果p-value大於設定的顯著性水準，那麼就無法拒絕虛無假設
1% level of significance:同99%信賴區間，也就是在樣本平均數+-2.58個標準差的範圍內，Null Hypothesis成立，之外則不成立。
95%信賴區間：在樣本平均數+-1.96個標準差，或Z分數的範圍之內。
三、名詞解釋
Financial position: the current balances of the recorded assets, liabilities, and equity of an organization
write off:勾銷
redemption:the act of exchanging bonds, shares, etc. for money
liquidation:the process of closing a business, so that its assets can be sold to pay its debts.
write-down:降低...的帳面價值
10.參考資料
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11.結語
最後，我開了一門課，有興趣的聽眾可以上網搜尋「投資神槍手」，https://reurl.cc/VDOA3R，也可以上活動通ACCUPASS報名，今天就講到這裡，下次再會，拜。
EP 3-24
歡迎來到五分鐘看懂財務報表，來看Credit Acceptance corp.(代號CACC)年報
1為什麼想研究這家公司
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2公司賺什麼錢？
Credit Acceptance corp.是納斯達克成分股，於1971年成立，它提供次級車貸，就是給信用不良的人車貸。它先替消費者付款給車商，消費者要還錢給它。創辦人為Donald Foss。。
經營者
目前的董事長是Kenneth S. Booth。
3公司的風險因素
2019年媒體報導，認為公司涉及的汽車次貸業務，有其黑暗面，公司還把這些次級貸款證券化，打包出售給其他公司，司法部展開調查後，公司收回了35%的貸款，Aaron Back在華爾街日報批評公司的會計不透明，無法揭露壞帳的訊息。它對無法還錢的消費者提供高達利率高達21%貸款，以至於其車輛被公司接收，被麻州法院判賠2720萬美金。
4.資產負債表
來到資產負債表
股價淨值比P/B ratio 4.76 >1.5 X
負債比Debt ratio 74.13% >50% X
5.損益表
來到損益表
本益比P/E ratio 10.43 <15 O
股東權益報酬率ROE 45.58 >10% O
過去10年每年都獲利 O - O
過去10年EPS成長 277.73% >30% O
6.現金流量表
來到現金流量表
營業現金流/稅後淨利OCF/NI 160.50% >80% O
每股自由現金流 58.33 >0 O
7.股東權益變動表
來到股東權益變動表
"2022.8.7股價" 185.39 - -
內部人持股比例Insider Ownership 0.10% >0.01% O
市值 924.0 >100億 O
8.一句話評語
若用一句話形容Credit acceptance 公司，就是股價合理，獲利穩定，成長性高，但要慎防升息、通膨使得債務人還款能力變差，重蹈2008年次貸危機風暴。
9.CFA筆記
如果某一債券是FRN(Floating-rate notes)浮動利率債券，它的票面利率等於市場參考利率+特定基點，當下配息時，要參考的是半年前的利率。如果一年配息2次，6月30日和12月31日，6月30日配息使用的利率是，去年12月31的利率+特定基點；12月31日要配息時，使用的是當年6月30的市場參考利率+特定基點。
indenture是描述債券型式、持有人與發行人的權利、義務的法定契約。
covenant只是契約的一部份，著重描述持有人的權益。
國際債券有三種，都以非本國貨幣計價
Eurobond和歐洲無關，只在Eurobond Market發行，不在任何特定國家發行。
Global bond是同時在Eurobond Market和某個國家發行。
Foreign bond只在某個國家發行。
三、名詞解釋
prevailing:Existing in a particular place or at a particular time
FRN(floating-rate notes):A note on which interest payments are not fixed but instead vary from period to period depending on the current level of a reference interest rate.
MRR(Market reference rate):Collective name for a set of rates covering different currencies for different maturities, ranging from overnight to one year.(for example: LIBOR,London Interbank offered rate)
10.參考資料
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11.結語
最後，我開了一門課，有興趣的聽眾可以上網搜尋「投資神槍手」，https://reurl.cc/VDOA3R，也可以上活動通ACCUPASS報名，今天就講到這裡，下次再會，拜。
EP 3-23
歡迎來到五分鐘看懂財務報表，來看Caterpillar Inc.(代號CAT)年報
1為什麼想研究這家公司
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2公司賺什麼錢？
Caterpillar是世界上最大的建築、採礦設備、柴油、天然氣引擎和工業蒸氣渦輪引擎生產商，由Benjamin Holt於1925年創立。當時，巨大的蒸汽拖拉機有數噸之重，經常陷入大雨後的泥濘農地很難再出來，即使用馬群拉也動彈不得，必須鋪設木板讓它出來。Holt想到將木板路裝在驅動輪上，非常成功，現代拖拉機從此誕生。到了2018年，卡特彼勒在財富500強榜單上排名第65位，是道瓊工業指數、標準普爾500指數成份股。
經營者
目前的董事長是D. James Umpleby III，他曾擔任卡特彼勒副總裁兼太陽能渦輪機總裁。
3公司的風險因素
受中國經濟放緩以及暫停俄羅斯業務所拖累，中國房地產商債務危機，令相關機械需求急跌。。
4.資產負債表
來到資產負債表
股價淨值比P/B ratio 11.32 >1.5 X
負債比Debt ratio 80.61% >50% X
流動資產/流動負債 144.95% <200% X
5.損益表
來到損益表
本益比P/E ratio 14.82 <15
股東權益報酬率ROE 40.66% >10%
過去10年每年都獲利 O -
過去10年EPS成長 33.55% >30%
6.現金流量表
來到現金流量表
營業現金流/稅後淨利OCF/NI 143.30% >80% O
每股自由現金流 8.08 >0 O
7.股東權益變動表
來到股東權益變動表
"2022.
8.7股價" 185.39 - -
內部人持股比例Insider Ownership 0.10% >0.01% O
市值 924.0 >100億 O
8.一句話評語
若用一句話形容caterpillar 公司，就是收現能力強，本業穩定且成長，股價合理。
9.CFA筆記
如果一家公司使用了資本資產定價模型CAPM，用股價的波動度與市場溢酬估計出的預期報酬率，卻和市場上同樣信用等級的債券殖利率天差地遠，那就是CAPM無效。
beta值的計算方式為，把股價對市場價格，使用最小平方法，讓殘差的平方和為最小，殘差就是實際股價與估計值的差值。
如果兩家公司總資產一樣，一家有舉債，一家沒有，有舉債的公司的beta值比較大，因為它要負擔利息，風險比較大，
舉債後beta=未舉債beta+未舉債beta*(1-稅率)*負債權益比
權益的beta值會隨著負債權益比的增加而增加，但是總資產的beta值並不會。
三、名詞解釋
10.參考資料
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11.結語
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EP 3-22
歡迎來到五分鐘看懂財務報表，來看Stanley Black & Decker Inc.(代號SWK)年報
1為什麼想研究這家公司
此支股票參考巴菲特班討論區。
2公司賺什麼錢？
Stanley Black & Decker是一家手工具公司，由Frederick Trent Stanley於1843年創立，距今179年。
經營者
目前的董事長是George W. Buckley，他是前3M董事長兼CEO
目前的CEO是 James M. Loree，已經在Stanley Black & Decker公司23年。
3公司的風險因素
由於通膨使得原料成本上升，且銷售量下滑，使第二季利潤比去年同期下降80%，一年來股價跌幅42%
4.資產負債表
來到資產負債表
股價淨值比P/B ratio 1.73 >1.5 X
負債比Debt ratio 58.87% >50% X
流動資產/流動負債 97.25 >200% X
5.損益表
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本益比P/E ratio 11.47 <15 O
股東權益報酬率ROE 8.97% <10% X
過去10年每年都獲利 O - O
過去10年EPS成長 43.63% >30% O
6.現金流量表
來到現金流量表
營業現金流/稅後淨利OCF/NI 114.65% >80% O
每股自由現金流 6.17 >0 O
7.股東權益變動表
來到股東權益變動表
"2022.
7.29股價" 97.33 - -
內部人持股比例Insider Ownership 0.40% >0.01% O
市值 147.0 >100億 O
8.一句話評語
若用一句話形容Stanley Black & Decker 公司，就是收現能力強，本業穩定，穩定成長，股價合理。
9.CFA筆記
Binomial distribution，
一個基金經理人，每年打敗大盤的機率是0.6
那麼他不打敗大盤的機率是0.4
如果在未來的5年內，
他有4年打敗大盤的機率是多少？
假設其中一種排列，4年打敗大盤，1年打輸大盤
機率是0.6^4*0.4^1
而這樣的組合，
有幾種排列呢？
就是5!/(4!*1!)
因為如果把五顆不同的球丟進1到5號的位置
那會有5!的排列
但是因為有4顆球是一樣的，另外1顆是一樣的
所以這4顆的排列要被去除掉，也就是4!
另外1顆的排列也要被去除掉，也就是1!
所以公式就是P(x=4)=5!/(4!*1!)*0.6^4*(1-0.6)^1=0.26
三、名詞解釋
cumulative:累積的
factorial:階乘
10.參考資料
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EP 3-21
歡迎來到五分鐘看懂財務報表，來看AT&T Inc.(代號T)年報
1為什麼想研究這家公司
此支股票參考巴菲特班討論區。
2公司賺什麼錢？
AT&T最早由電話發明者貝爾所創立，是美國最大的電信公司。
經營者
目前的經營者為威廉肯納德，耶魯大學法學博士，曾任美國駐歐盟大使、凱雷集團董事總經理。。
3公司的風險因素
競爭對手有VERIZON、T Mobile等。
4.資產負債表
來到資產負債表
股價淨值比P/B ratio 0.78 <1.5 O
負債比Debt ratio 69.85% >50% X
流動資產/流動負債 70.00% <200% X
5.損益表
來到損益表
本益比P/E ratio 7.76 <15 O
股東權益報酬率ROE 13.96% >10% O
過去10年每年都獲利 O - O
過去10年EPS成長 5.94% <30% X
6.現金流量表
來到現金流量表
營業現金流/稅後淨利OCF/NI 354.77% >80% O
每股自由現金流 3.81 >0 O
7.股東權益變動表
來到股東權益變動表
"2022.
7.22股價" 18.40 - -
內部人持股比例Insider Ownership 0.12% >0.01% O
市值 1,301.0 >100億 O
8.一句話評語
若用一句話形容AT&T公司，就是收現能力強，成長有限，股價便宜。
9.CFA筆記
在完全競爭市場中，
1.一家公司增加產量不會影響市場價格，所以增加10%的銷售量，就會增加10%的營收
2.廣告無法差異化產品
無論是在完全競爭市場或是不完全競爭市場中，損益兩平點Breakeven point的定義是總收入TR等於總成本TC，或是價格等於平均總收入等於平均總成本。
最小效率規模Minimum efficient scale，是長期平均總成本曲線LRAC的最低點，此時的成本最低，增加或減少產量都將使成本變高。
邊際收益MR與價格P的關係為：MR=P*[1-1/大寫E]
其中大寫E為彈性
在長期均衡時，邊際成本MC=平均成本AC。。
三、名詞解釋
employ: use
sale: the number of products sold
breakeven: the fact that a product or company not making a profit or a loss
equivalent: having the same amount, value, purpose, qualities, etc.
unqualified: not limited in any way, or to the largest degree possible
qualified: limited
imply: to involve sth. or make it necessary.
marginal: very small in amount or effect
viability: ability to exist
capital: money and possessions, especially a large amount of money used for producing more wealth or for starting a new business.
input: something such as energy, money, or information that is put into a system, organization or machine so that it can operate.
proportionate: two things change at the same rate
proficient: skilled and experienced
monopoly:獨佔
oligopoly:寡佔
schedule: an official list of things
aggregate: sth formed by adding together small amounts of things
10.參考資料
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11.結語
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EP 3-20
歡迎來到五分鐘看懂財務報表，來看HP Inc.(代號HPQ)年報
1為什麼想研究這家公司
此支股票參考巴菲特班討論區。
2公司賺什麼錢？
HP總部位於美國加州，當初創業時是在車庫，該車庫也被稱為「矽谷發源地」，公司於2014年拆分，銷售筆電、印表機等的代號為HPQ，銷售企業產品的代號為HPE。
經營者
3公司的風險因素
競爭對手有聯想LENOVO等，聯想在2013年超越HP，成為最大PC製造商。
4.資產負債表
來到資產負債表
負債比Debt ratio 104.27% >50% X
流動資產/流動負債 76.20% <200% X
5.損益表
來到損益表
本益比P/E ratio 7.76 <15 O
股東權益報酬率ROE -256.39% <10% X
過去10年每年都獲利 O - O
過去10年EPS成長 27.08% <30% X
6.現金流量表
來到現金流量表
營業現金流/稅後淨利OCF/NI 146.80% >80% O
每股自由現金流 3.65 >0 O
7.股東權益變動表
來到股東權益變動表
"2022.7.15股價" 31.66 - -
內部人持股比例Insider Ownership 0.10% >0.01% O
市值 324.0 >100億 O
8.一句話評語
若用一句話形容HP公司，就是收現能力強，成長有限，股價便宜。
9.CFA筆記
財報分析的目的是為了廣大範圍的使用者作經濟決定。
年報中的財報，要經過審計師審計，並給予審計意見。
unqualified means true and fair view
qualified means there are some scope limitation or exception in accounting standards.
財報的定性特徵有：相關性、信心的表達、可比較性、時效性、易懂
財報的限制有：必須在各個定性特徵中權衡、報導的利益要大於報導的成本
三、名詞解釋
economic: relating to trade, money and industry.
assurance: Promise.
enactment: the act of putting something into action, especially the act of making something law.
promulgate:to announce sth publicly, especially law.
phase: a stage of a series of stages.
framework: a system of rules, ideas, or beliefs that is used to plan or decide something.
follow-up: a further action connected with something that happened before.
conceptual: based on ideas or principles.
underlie: to be a hidden cause of or stong influence on sth.
creditor: someone who money is owed to.
obligation: sth that you must do
entity: sth that exists apart from other things, having its own independent existence.
qualitative: relating to what sb. or sth is like
characteristic: a typical or noticeable quality of sb or sth
verifiability: the fact of being able to be proved to be true or correct.
10.參考資料
財報狗
巴菲特班洪瑞泰討論區
Wiki
FINVIZ
11.結語
最後，我開了一門課，有興趣的聽眾可以上網搜尋「投資神槍手」，https://reurl.cc/VDOA3R，也可以上活動通ACCUPASS報名，今天就講到這裡，下次再會，拜。
EP 3-16
歡迎來到五分鐘看懂財務報表，來看艾利金融NYSE:ALLY年報(公司名稱是音譯)
1為什麼想研究這家公司
此支股票參考巴菲特班討論區。
2公司賺什麼錢？
艾利金融股份有限公司（ALLY Financial Corporation）是美國最大的汽車金融公司之一，主要業務是汽車貸款、數位銀行、企業貸款、車輛保險、抵押貸款以及透過電子下單平台買金融商品等。通過其於 2000 年推出的 SmartAuction線上汽車拍賣網站，已售出超過 500 萬輛汽車。
該公司由通用汽車(GM) 於 1919 年成立，名為通用汽車承兌公司 ( GMAC )，為汽車客戶提供融資。
2010年更改為艾利金融公司。由於在金融危機期間暴露於次級房貸，該公司於2012年申請破產保護，並於2013年重整方案獲得破產法院批准。
3公司的風險因素
4.資產負債表
來到資產負債表
股價淨值比P/B ratio 0.70 <1.5 O
5.損益表
來到損益表
本益比P/E ratio 4.12 <15 O
股東權益報酬率ROE 17.38% >10% O
過去10年每年都獲利 X - X
過去10年EPS成長 1069.70% >30% O
6.現金流量表
來到現金流量表
營業現金流/稅後淨利OCF/NI 247.88% >80% O
每股自由現金流 -1.15 <0 X
7.股東權益變動表
來到股東權益變動表
"2022.
6.17股價" 32.82 - -
內部人持股比例Insider Ownership 0.60% >0.01% O
市值 114 >100億 O
8.一句話評語
若用一句話形容艾利金融，就是自由現金流不穩，股價便宜。
9.CFA筆記
財務報表的品質光譜從低到高依序為
第一， 虛假的交易，
第二， 不合規的會計方法，
第三， 合乎GAAP(General accepted accounted principle，美國公認會計原則)，但使用盈餘管理手法，其中分為
「真實盈餘管理」與
「會計盈餘管理」
第四， 合乎GAAP，但有偏見
第五， 合乎GAAP，對股東有幫助，但盈餘不持久，盈餘品質低
第六， 合乎GAAP，對股東有幫助，盈餘持久
三、名詞解釋
Acceptance 承兌，賣方開出一張票據，約定在一定期限之後，買方
再支付貨款。
Optimal最佳的
pro forma financial statements財務預估報表
Pro forma 形式上的
Attribute 素質
Fictitious 虛擬的
Defer 延遲
Continuum連續體
10.參考資料
財報狗
台灣股市資訊網
巴菲特班洪瑞泰討論區
Wiki
MoneyDJ
11.結語
最後，我開了一門課，有興趣的聽眾可以上網搜尋「投資神槍手」，https://reurl.cc/DdaQEO，也可以上活動通ACCUPASS報名，今天就講到這裡，下次再會，拜。