EP 3-24
歡迎來到五分鐘看懂財務報表，來看Credit Acceptance corp.(代號CACC)年報
1為什麼想研究這家公司
此支股票參考巴菲特班討論區。
2公司賺什麼錢？
Credit Acceptance corp.是納斯達克成分股，於1971年成立，它提供次級車貸，就是給信用不良的人車貸。它先替消費者付款給車商，消費者要還錢給它。創辦人為Donald Foss。。
經營者
目前的董事長是Kenneth S. Booth。
3公司的風險因素
2019年媒體報導，認為公司涉及的汽車次貸業務，有其黑暗面，公司還把這些次級貸款證券化，打包出售給其他公司，司法部展開調查後，公司收回了35%的貸款，Aaron Back在華爾街日報批評公司的會計不透明，無法揭露壞帳的訊息。它對無法還錢的消費者提供高達利率高達21%貸款，以至於其車輛被公司接收，被麻州法院判賠2720萬美金。
4.資產負債表
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股價淨值比P/B ratio 4.76 >1.5 X
負債比Debt ratio 74.13% >50% X
5.損益表
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本益比P/E ratio 10.43 <15 O
股東權益報酬率ROE 45.58 >10% O
過去10年每年都獲利 O - O
過去10年EPS成長 277.73% >30% O
6.現金流量表
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營業現金流/稅後淨利OCF/NI 160.50% >80% O
每股自由現金流 58.33 >0 O
7.股東權益變動表
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"2022.8.7股價" 185.39 - -
內部人持股比例Insider Ownership 0.10% >0.01% O
市值 924.0 >100億 O
8.一句話評語
若用一句話形容Credit acceptance 公司，就是股價合理，獲利穩定，成長性高，但要慎防升息、通膨使得債務人還款能力變差，重蹈2008年次貸危機風暴。
9.CFA筆記
如果某一債券是FRN(Floating-rate notes)浮動利率債券，它的票面利率等於市場參考利率+特定基點，當下配息時，要參考的是半年前的利率。如果一年配息2次，6月30日和12月31日，6月30日配息使用的利率是，去年12月31的利率+特定基點；12月31日要配息時，使用的是當年6月30的市場參考利率+特定基點。
indenture是描述債券型式、持有人與發行人的權利、義務的法定契約。
covenant只是契約的一部份，著重描述持有人的權益。
國際債券有三種，都以非本國貨幣計價
Eurobond和歐洲無關，只在Eurobond Market發行，不在任何特定國家發行。
Global bond是同時在Eurobond Market和某個國家發行。
Foreign bond只在某個國家發行。
三、名詞解釋
prevailing:Existing in a particular place or at a particular time
FRN(floating-rate notes):A note on which interest payments are not fixed but instead vary from period to period depending on the current level of a reference interest rate.
MRR(Market reference rate):Collective name for a set of rates covering different currencies for different maturities, ranging from overnight to one year.(for example: LIBOR,London Interbank offered rate)
10.參考資料
財報狗
巴菲特班洪瑞泰討論區
Wiki
FINVIZ
11.結語
最後，我開了一門課，有興趣的聽眾可以上網搜尋「投資神槍手」，https://reurl.cc/VDOA3R，也可以上活動通ACCUPASS報名，今天就講到這裡，下次再會，拜。