继上集Layer 2技术路径分析后，本期深入探讨专用Layer 1的技术选择与战略定位。我们解析Fogo如何通过纯Firedancer网络和"追逐太阳"机制突破性能极限，对比Layer 1与Layer 2的权衡取舍。Hyperliquid凭借非有毒流量和HyperEVM生态建立的飞轮效应，已形成难以撼动的护城河。然而技术优势终将趋同，分发渠道成为决胜关键：Phantom钱包两个月为Hyperliquid带来80亿美元交易量，Morpho通过Coinbase整合迅速超越Aave。当Robinhood、Stripe等传统金融科技巨头携资本和用户基础入场，DeFi协议的核心竞争力在于可编程的分发网络和零边际成本的全球扩张能力。RWA资产上链、企业财库多元化配置将打开万亿级流动性，谁能构建最强分发网络，谁将主导下一代永续合约市场。
1. Fogo：极致性能优先的Solana系CLOB链
2. "追逐太阳"多本地共识机制
3. Layer 1 vs Layer 2技术路径全面对比
4. 去中心化的权衡：风险与现实
5. Hyperliquid的真正护城河：流量飞轮效应
6. Builder Codes计划：构建分发网络
7. 竞争策略：差异化定位寻找Niche市场
8. DeFi流量高度集中的结构性风险
9. 分发渠道决定天花板：案例解析
10. DeFi独特优势：可编程分发网络
11. 未来增量：RWA与企业财库
12. 传统金融科技巨头入场：降维打击
00:02 Fogo项目解析:基于Solana的专用CLOB链,纯Firedancer网络+"追逐太阳"机制
07:48 Layer 1 vs Layer 2权衡:去中心化vs性能的取舍,渐进式去中心化成为行业共识
13:21 Hyperliquid真正护城河:非有毒流量飞轮效应+HyperEVM生态,已达到订单簿逃逸速度
19:00 技术趋同后的竞争:差异化定位与生态位选择,分发能力决定项目天花板
29:11 DeFi流量集中风险:80/20现象与雇佣资本问题,Robinhood产品多元化应对启示
36:02 传统金融科技入场:Robinhood、Stripe降维打击,DeFi可编程分发渠道是独特优势
40:00 分发革命案例:Morpho+Coinbase、Phantom+Hyperliquid,零边际成本整合模式
43:57 未来增量市场:RWA上链与企业财库多元化,万亿级高质量流动性入场
48:10 行业展望:Hyperliquid生态布局,TradeFi与DeFi界限模糊,分发能力主导竞争
关键词: Fogo, Firedancer, Solana, SVM, Pyth, 预言机, Hyperliquid, HyperEVM, 飞轮效应, 非有毒流量, 散户, 做市商, 分发网络, API, 网络效应, Phantom, Coinbase, Morpho, Aave, Base, TVL, Uniswap, Sushiswap, Robinhood, 期权, Stripe, Paradigm, Temple, RWA, 代币化, 美国国债, Horizon, 抵押品, 稳定币, Chainlink, 财库, 质押, Lido, DeFi, 护城河, 差异化, 分发能力
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这期节目我们深入分析去中心化永续合约交易平台的竞争格局。hyperliquid的市场份额从年初接近99%下滑至66%,25亿美元新增资金流向Aster、Lighter、EdgeX等新平台。通过追踪84万个hyperliquid用户地址,我们发现只有7%的用户尝试过新平台,而新平台95%以上资金来自从未使用过hyperliquid的地址。Aster声称日交易量235亿美元,但数据显示其与币安交易量存在近乎完美的1:1同步关系,引发对虚假繁荣的质疑。我们全面解析CLOB(中央限价订单簿)的四大核心要求、hyperliquid的成功要素、以及Layer 2技术路线的竞争态势,为理解DEX战争提供完整框架。
1. 市场格局变化:真实增长还是空投泡沫?
2. Auster数据疑云:1:1同步的交易量
3. hyperliquid成功要素:为何打败DYDX?
4. CLOB四大核心要求:为何通用公链难以实现?
5. 做市商保护机制:平台生存的关键
6. Layer 2技术路径:专用vs通用的权衡
7. 分发能力的决定性作用
8. 市场规模与增长空间
9. 竞争格局历史类比
10. Delta中性策略与Alpha收益解析
05:46 hyperliquid成功机制:对比传统对冲基金,详解众包模式三大创新
12:40 市场份额变化与竞争格局:hyperliquid从99%降至66%,25亿美元流向Aster/Lighter/EdgeX
19:15 非有毒流量vs有毒流量:散户笨钱对做市商价值,做市商保护对平台流动性的决定性作用
26:32 HyperEVM与生态扩展
36:04 市场规模与增长空间
44:49 CLOB四大要求深度解析
48:35 同位服务与物理距离
55:00 手续费与做市商盈利模型
01:01:36 MEV保护机制详解
关键词: hyperliquid、CLOB、中央限价订单簿、Aster、Lighter、EdgeX、做市商、流动性、MEV保护、同位服务、Layer 2、专用链、通用链、ZK证明、可组合性、HyperEVM、订单逃逸速度、飞轮效应、Delta中性、分发能力、价格发现、滑点、AMM、dYdX、Solana、以太坊、验证器、区块时间、MegaETH、Bullet、Hibachi、Paradex、Valhalla、Lighter、抢先交易、套利者、散户、高频交易、Phantom、Coinbase、Base、TVL、市场份额、空投、女巫账户、链上数据、币安
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市场过山车行情：比特币从10万美元暴跌至9.8万美元后反弹；ETF本周流出超10亿美元,11月8日单日流出5.584亿创8月来最大；Fidelity、Blackrock领跌；以太坊ETF净流出超4亿；Solana ETF获批后10天累计流入3.6亿表现亮眼
机构与链上数据对比：Strategy持有64.1万枚比特币本周维持性买入；比特币交易所余额降至213万枚,以太坊降至1220万枚；巨鲸在恐慌中持续囤币，与ETF资金外流形成鲜明对比
稳定币存量首次下降：本周下降19亿美元为半年来首次，市场弹药库缩减意味增量资金放缓，进入自筹资金和内部循环阶段
技术面分析：比特币在95000-98000美元中期调整底部区间形成强支撑，摩根大通预测6-12个月内可能升至17万美元；以太坊触及3000美元关键支撑位开始反弹；Solana在146-149美元两次探底
川普连任一年政策：行政命令和天才法案标志监管转变,任命加密友好监管者；但政府关门拖延立法进展可能推迟至2027年；英国、爱尔兰、哈萨克斯坦等国际监管持续推进
量子计算威胁：预计2026年25-30%比特币易受攻击，还有2-10年窗口期；比特币通过BIP 360探索后量子安全；以太坊账户抽象优势明显仅1%供应量易受攻击
Defi安全与技术进展：Balancer遭1.29亿美元黑客攻击影响多链；Harmonic获600万美元开发Solana每秒百万笔交易系统；Monad 11月24日主网启动；区块链支付联盟BPC成立,2024年链上支付超20万亿美元
企业动态：Robinhood第三季度加密收入飙升300%至2.68亿美元，考虑持有比特币；Ripple获5亿美元战略融资估值400亿；Polymarket获Intercontinental Exchange 20亿美元投资估值80亿,准确预测纽约市长选举
投融资：本周16个项目筹集6.3亿美元；数字资产国库配置5.64亿美元；Ripple收购Polysign扩大机构托管能力
关键词： 比特币、以太坊、Solana、ETF、清算、反弹、稳定币、机构托管、Strategy、BMNR、Robinhood、Ripple、Polymarket、量子计算、Balancer、黑客攻击、Harmonic、Monad、BPC、跨链、加密政策、监管、央行、Coinbase、哈萨克斯坦、加密储备、预测市场、融资、并购、Citadel、Fortress、Polysign、Formal、Donor Lab、Liquid、Paradigm、摩根大通、技术面分析、支撑位、中期调整、流动性、巨鲸、链上数据
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这期节目我们深入剖析了Numerai —— 一个融合Crypto与AI的创新型对冲基金项目。2025年8月,华尔街巨头摩根大通承诺向Numerai投资5亿美元,这一消息使其原生代币NMR在24小时内暴涨190%,市值从6000万美元飙升至1.74亿美元,交易量达12.4亿美元。我们将全面解析Numerai的商业模式、代币经济学、估值方法以及潜在风险，为大家提供一个评估Crypto+AI项目的完整框架。
1. Numerai的创新模式:众包对冲基金
2. 核心运作机制与护城河
3. 团队背景与历史对比
4. 业绩表现与资金规模
5. 代币经济学:NMR的三重价值支撑
6. 估值分析:Messari三种情景预测
7. 估值关键变量分析
8. 风险评估:四大维度潜在隐患
9. 商业模式可持续性分析
10. Case Study价值与启示
05:46 Numerai创新模式解析：对比传统对冲基金封闭运作，详解Numerai众包模式的三大创新机制（数据加密、质押激励、元模型聚合）和创始人背景
12:40 参与规模与历史对比：展示3万+参与者和4363个活跃模型数据，对比Quantopian失败案例，总结Numerai成功的三大要素
19:15 业绩表现与数据护城河：回顾2017-2024业绩波动（2023年回撤后2024年恢复），强调Numeraire Signals独特数据集形成的竞争壁垒
26:32 代币经济学三重机制：详解NMR的质押、销毁、回购三重作用，以及初始供应分配和已销毁340万枚形成的通缩压力
36:04 价值捕获完整闭环：阐述从对冲基金业绩到代币升值再到吸引参与者的正向循环，以及基于9.5亿AUM的收入和成本结构
44:49 经济模型可持续性分析：评估10年奖励发放和国库变化，指出2028年释放计划、回购不确定性等潜在风险点
48:35 估值方法论与三情景预测：采用Messari方法（收入×倍数÷流通量），设定熊市/标准/牛市三种AUM增长情景和对应的2029年收入预测
55:00 企业价值倍数与估值结论：参考Man Group给出2-5倍倍数，折现后得出每枚NMR价值3.25/26.49/82.11美元，当前11.5美元在标准情景被低估66%
01:01:36 四大风险维度全面评估：系统分析业务风险（团队依赖、竞争）、技术风险（合约漏洞）、监管风险（证券定性）、市场性风险（双重波动），作为Crypto+AI项目估值框架范本
关键词： Numerai、对冲基金、众包、量化交易、NMR、质押、销毁、回购、摩根大通、资产管理规模、数据加密、机器学习、飞轮效应、Quantopian、Richard Craib、代币经济学、估值模型、Messari、DCF、通缩机制、智能合约、风险评估、量化策略、护城河、网络效应、先发优势、TAM、折现率、风险、Crypto+AI、正则化、Two Sigma、Citadel、流动性、国库管理
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StraitsX创始人兼CEO Tianwei这期和我们深度分享新加坡稳定币生态的发展全貌。作为全球首个新元稳定币XSGD的发行者，Tianwei从亚马逊工程师转型支付创业十年，见证并推动了新加坡从支付创新到稳定币落地的完整历程。从服务币安、Coinbase等头部交易所，到与支付宝、Grab合作实现跨境扫码支付，Tianwei分享了稳定币真正落地应用场景的实战经验，以及新加坡监管创新对行业发展的关键作用。
1. 稳定币发行的三大核心能力
2. 新加坡稳定币监管的独特优势
3. 稳定币的真实应用场景突破
4. Purpose Bound Money（用途指定货币）创新
5. CBDC与私营稳定币的共存逻辑
6. 从亚马逊工程师到支付创业者的转型
7. Stripex的战略定位与未来布局
00:02 - Tianwei的支付创业十年历程以及StraitsX公司概况
07:50 - 从亚马逊工程师到支付创业者：代购收款难题引发的创业契机与回新加坡发展的决定
15:00 - 区块链技术革新本质与新加坡监管优势：比特币、以太坊的技术突破及金管局的开放态度
22:00 - Purpose Bound Money创新应用：用途指定货币如何解决政府补贴发放难题
30:38 - StraitsX全面业务布局：为虚拟货币银行提供基础设施及Visa发卡能力
34:19 - CBDC与私营稳定币的共存逻辑：三层货币体系的技术升级路径
38:56 - 五年愿景与稳定币的应用场景王道：后端技术革新让用户无感使用
42:40 - 创业挑战与未来市场布局：监管合规压力及聚焦亚洲市场的战略定位
关键词： 新加坡、稳定币、StraitsX、XSGD、XUSD、支付、区块链、金管局、监管、牌照、交易所、币安、Coinbase、Crypto.com、支付宝、Grab、跨境支付、扫码、CBDC、央行数字货币、虚拟货币银行、Neobank、Visa、发卡、印尼、东南亚、法币、入金出金、应用场景、合规、电子钱包、PayNow、二维码、以太坊、比特币、亚马逊、AWS、创业、基础设施
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这期节目我们深入剖析了预测市场这个在2024年爆发的赛道。Polymarket月交易量从6200万美元暴涨至21亿美元，涨幅超3200%，大选后仍维持在6.5-8亿美元区间，是大选前的10倍以上。我们将分析预测市场的增长逻辑、流动性挑战、商业模式、头部市场与长尾市场的价值差异，以及这个行业未来的博彩化趋势和AI结合的可能性。
1. 预测市场的爆发与现状
2. 流动性问题：预测市场的致命挑战
3. 市场格局与竞争态势
4. 商业模式与估值逻辑
5. 头部市场vs长尾市场的价值辩论
6. 博彩化趋势与未来发展
7. 技术创新与应用场景
00:02 流动性挑战与预测市场本质：专业投注者的信息优势，连续变量市场创新
01:07 预测市场2024爆发现状：负面新闻与玩家涌入并存，从大选到日常生活
06:38 PMF验证与持续增长：大选后交易量稳定高位，找到产品市场契合
11:25 交易量深度分析：体育、八卦、经济数据成为持续交易主题
16:51 流动性核心问题：对手盘决定市场，大部分市场流动性极差
26:17 市场格局与竞争：Polymarket vs Kalshi的合规路径与估值差异
39:06 TAM想象空间：VC认为可超越股市，任何不确定性可金融化
46:25 参与者类型分析：精明投资者vs韭菜，情感投入驱动真金白银
52:44 创新方向探索：连续变量市场、永续合约结合、新交易模式
56:31 长尾vs头部市场：二八原则，头部贡献90%交易量
01:02:41 头部市场四大特征：高关注度、强情感、持续信息流、明确结算
01:08:43 博彩化趋势：高获客成本、忠诚度计划、社交整合、监管趋严
01:13:03 AI三种结合方式：参与者、辅助工具、市场创造者
关键词： 预测市场、Polymarket、Kalshi、流动性问题、头部市场、长尾市场、真金白银、信息聚合器、博彩行业、获客成本、监管合规、AI交易机器人、连续变量市场、Limitless、社交功能、跟单、预测ETF、民调、TAM、商业模式、估值逻辑、情感投入、结算标准、二八原则、CFTC、Constitution DAO、永续合约
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市场概况：比特币10.9万美元涨2.3%；以太坊3821美元涨2.8%；ETF流出6亿美元；24小时清算8.8亿美元
Clarity Act法案：2026年初通过概率80%，明确CFTC管数字商品、SEC管证券型代币；对DeFi规则更宽松；行业已筹集2.6亿美元推动
数字欧元：2027年试点、2029年推出；开发成本13亿欧元；不使用区块链技术；美国禁止CBDC转而支持稳定币
稳定币变局：JP Morgan报告USDC链上活动超越USDT；USDC市值增长72%达740亿，USDT增32%；欧洲MiCA框架移除USDT利好USDC；Revolut为6500万用户推出零费用稳定币转换；Mastercard谈判20亿美元收购Zerohash，技术将被Morgan Stanley用于2026年加密业务
Coinbase：Q3收入19亿超预期，Base实现盈利；CEO随意提及关键词引发预测市场争议
Tether AI：推出Genesis 1数据集（410亿代币）和Qweek Workbench本地AI应用
RWA代币化：摩根大通完成首笔区块链私募基金交易；Standard Chartered预测2028年RWA市场达2万亿美元（5600%增长）；以太坊推出机构整合指导网站，DeFi存款1180亿、托管稳定币3080亿
ETF扩张：21Shares提交HyperLiquid ETF；SEC审查90+份申请；BTC和ETH基金管理资产超1780亿
并购融资：4起并购；26项目融资3.49亿美元，Brown Labs 1500万、Zar 1290万领衔
AI+Crypto：AI Agent革新DeFi财富管理；预测本世纪末90%链上活动由AI完成；Coinbase Wallet整合MCP协议；Worldcoin与游戏巨头合作推广人类证明，1700万用户注册
关键词：比特币、以太坊、USDC、USDT、稳定币、Clarity Act、CFTC、SEC、DeFi、数字欧元、CBDC、MiCA、Revolut、Mastercard、Zerohash、Coinbase、Base、预测市场、Tether、AI、RWA、代币化、摩根大通、Standard Chartered、以太坊、ETF、并购、融资、AI Agent、Worldcoin
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这期节目我们深入探讨了稳定币专用链的发展趋势。稳定币年交易量已超40万亿美元，远超PayPal，但现有通用区块链却无法满足其特定需求。我们将分析为什么需要专为稳定币设计的区块链，当前市场格局如何，以及这个赛道的投资逻辑和未来应用场景。
1. 为什么需要稳定币专用链
2. 核心应用场景分析
3. 市场格局四象限分析
4. 代币价值逻辑
5. 监管与CBDC的影响
6. 未来应用场景
02:08 稳定币交易量已超40万亿美元，远超PayPal
04:18 为什么现有通用区块链不够用？三大致命缺陷分析
07:06 透明度带来的隐私灾难：商业机密与薪资支付问题
10:53 低费用不是核心竞争力，稳定币应用尚未规模化
14:36 四大应用场景：真正需要专用链的是企业级市场
19:01 市场格局四象限：从机构整合到独立探索
26:17 Plasma与Tether的深度绑定关系
32:45 交易所稳定币链的护城河与代币价值来源
39:06 代币价值逻辑：Plasma可能成为Tether的代理资产
46:25 监管收紧的三大影响：集中化、合规竞争力、跨境限制
52:17 CBDC vs稳定币：短期互补长期替代的争议
56:47 未来爆发场景：跨境支付、薪资发放、程序化支付
关键词： 稳定币链、垂直整合、Arc、Plasma、Circle、Tether、Codex、隐私保护、跨境支付、企业级应用、监管合规、天才法案、CBDC、代币经济、分发能力、贸易融资、程序化支付、稳定币、XPL
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❗️插播一下 - Vivienne要在下个月阿根廷布宜诺斯艾利斯Devconnect期间找一位采访助理，具体职位细节请联系小助手获得，感恩🙏
这个10月我们终于从病痛中恢复，来给大家聊聊上个月的新加坡Token2049之行。这次我们没有进会场，而是把时间都花在了和朋友以及听友见面上。
让我们印象最深的是这次听友会 - 第一次有这么多年轻的朋友来找我们交流，而且都是带着明确目标和想法的。从毕业一两年想转行进Crypto的，到还在读书但已经在规划未来的，这届95后、00后的成熟度真的让我们这两个"老人"自愧不如。
Vivienne也给想进入Crypto行业的朋友一些建议：不建议从交易所开始（除非做上币相关），可以关注刚融完资的项目，它们往往在招兵买马，在这些项目里能学到很前沿的东西。如果暂时没找到合适的，在大厂继续工作学方法论也是不错的选择。
另外这次也重聚了很多老朋友 - Coinbase亚太团队、Hashkey新加坡和香港团队、DeAgentAI创始人Selywn和令人眼前一亮的印度小哥Akshat。Selywn分享小时候倒卖小浣熊干脆面水浒传卡牌的故事，让我们深刻理解了优秀创始人需要具备什么样的mindset。
这次对新加坡的观感也比上次好了不少，开始享受它作为花园城市的精致美，虽然还是没有很爱它。最后感谢大家一直以来的支持，Cryptoria能走到今天离不开每一位听友！
00:01 开场碎碎念
02:09 新加坡Token2049回顾以及和Coinbase亚太团队久别重逢
09:45 咖啡厅听友会和现在年轻人真的很上进
17:47 如何找到好的Crypto工作机会以及为什么不建议从交易所开始
23:21 Crypto工作24/7在线的真实状态、重新认识自己的过程
32:24 新加坡的所见所闻、重逢老朋友、Akshat的身材管理、DeAgentAI创始人Selwyn的创业故事
40:52 重新发现新加坡花园城市之美和我们吉普赛人的生活方式
47:22 感谢所有听友的陪伴与支持
关键词：Token2049、新加坡、听友会、职场建议、Crypto、Coinbase、Hashkey、DeAgentAI、创业者思维、YC、交易所、年轻人、澳洲、花园城市、吉普赛人、数字游民、身材管理、Devconnect、阿根廷
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本次对话中文翻译全文链接
Union创始人兼CEO Karel Kubat与我们分享了他从生物化学博士到区块链创业者的转型历程，以及Union如何用零知识证明技术重新定义跨链体验。作为Polkadot生态早期贡献者和Composable Finance前CTO，Karel在2015年就将第一笔创业收入all in以太坊，见证并参与了区块链行业从早期实验到多链生态爆发的完整进程。他创立的Union正在构建基于zk证明的跨链基础设施。
从生化博士到区块链信仰者的十年
跨链桥的三大痛点与Union的解决方案
与LayerZero、Axelar、Wormhole的本质差异
比特币预确认系统：3亿美元的"时间机器"
2030愿景：更简单而非更复杂的跨链世界
代币经济模型：UNO的三重价值捕获
组织文化：工作狂与编程上瘾者的聚集地
给Web3创业者的六条建议
精彩语录
"我们当时觉得进入比特币和以太坊市场已经太晚了，所以需要寻找新的链"
"Polkadot从技术角度看极其先进，是以太坊现在想要成为的样子"
"Union与其他桥的差异，就像是从'相信人'转向'相信数学'"
"2030年的跨链世界实际上会比现在简单得多，需要更少的资本，速度更快，对用户更安全"
"不要买一千本书然后告诉自己'我还不够好'，立即开始行动才是最好的学习方式"
"我是工作狂和连续创业者，有强迫性的需求去不断构建和编写代码"
00:00 开场介绍：香港比特币亚洲大会后的访谈，Karel的中文学习趣事
02:30 个人背景：从荷兰到成都，生物化学到区块链的跨界之旅
05:40 2015转折点：第一笔创业收入all in以太坊的决策过程
09:20 早期探索：ICO投资、为L1开发软件、运行验证节点的经历
12:45 Polkadot深度参与：Substrate贡献者与安全审计工具开发
15:30 Composable Finance经历：从高级工程师到CTO，4.5亿美元A轮
18:50 创立Union的原因：ZK战略分歧与缺乏决策权的困境
22:10 跨链市场现状：300亿美元月流量，三大核心痛点分析
26:35 Union的技术方案：零知识证明如何实现10-30秒跨链
31:20 与竞争对手的差异：LayerZero、Axelar、Wormhole的对比分析
35:50 技术突破详解：50-200毫秒生成ZK证明的实现原理
39:40 代币经济模型：UNO的三重效用与公平分发策略
43:25 主网上线进展：TGE完成，4周内完整治理系统上线
47:10 比特币预确认系统：3亿美元保险库Q3末推出的重大意义
51:30 2030年愿景：铸造-销毁模式取代流动性池的跨链未来
54:20 技术实现路径：从流动性池到mint-burn的范式转移
56:50 市场预判：Union何时成为跨链第一名
58:40 桥接战略：不同场景需要不同安全级别的灵活方案
01:00:15 组织文化：律师事务所式治理与编程上瘾者团队
01:02:30 给创业者的建议：立即行动胜过完美准备
01:04:50 未来计划：更多链集成、中国市场布局、首尔活动预告
01:06:20 对中国听众的寄语：继续学习中文，期待成为连接桥梁
关键词
Union、Karel Kubat、零知识证明、ZK rollup、跨链桥、Polkadot、Substrate、Composable Finance、以太坊、流动性池、代币经济学、网络经济学、去中心化、Gauntlet、Euler、Web3、LayerZero、比特币
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本期节目由MyStonks（麦通）美股代币化交易平台赞助播出。MyStonks作为基于区块链技术的RWA商业模式平台，通过一对一映射机制将传统股票资产进行链上代币化处理，并支持美股代币永续合约衍生品交易。平台与富达证券合作进行实体股票资产托管，当前托管资产规模5000万美元，持有美国财政部FinCEN颁发的MSB牌照，并完成SEC证券型代币发行STO相关备案程序。当前支持182种RWA资产，注册用户约4万人。本内容为行业信息分析，不构成投资建议，数字资产交易涉及市场、技术、监管等多重风险，请审慎评估。
Crypto.com申请联邦牌照：继Coinbase、Ripple后向美国货币监理署OCC申请国家信托银行牌照，推进跨区块链资产托管和质押业务；9月交易量839亿美元超越Coinbase的789亿美元
Revolut获MiCA牌照：获得塞浦路斯MiCA牌照，可在欧洲经济区30个市场提供加密服务；知情人士透露自6月起与加密原生公司讨论发行稳定币，律师认为2026年推出水到渠成
特朗普提名CFTC主席：提名SEC加密工作组首席法律顾问Mike Selig担任CFTC主席，标志CFTC与SEC将密切合作建立加密友好监管框架；市场传闻Winklevoss兄弟成功游说特朗普放弃原提名人选Brian Quintenz
A16z发布行业报告：2025年加密货币现状报告显示月度活跃用户增至4000-7000万，总市值突破4万亿美元；四大趋势包括稳定币成为主流（超1%美元以稳定币形式存在）、二层链降低成本、AI与Crypto融合、美国市场结构成熟
Polymarket确认发币：首席营销官确认将在美国应用推出后发行原生POLY代币并空投，结束数月猜测；彭博社报道正寻求新融资估值150亿美元
Sky转向加密衍生品：旗下Spark协议将1亿美元稳定币储备从国债转向Superstate的USCC基金，这是首次重要稳定币发行方大规模转向受监管加密衍生品；USCC基金使用基差交易策略，30天收益率8.35%远超国债4%；Sky生态考虑将质押奖励从USDS改为SKY代币
Aave永久化回购计划：考虑将代币回购计划永久化，提议每年使用5000万美元回购AAVE代币；当前6个月试点虽亏损170万美元但AAVE代币已上涨超50%；Messari分析师对效果持怀疑态度
Beyond Meat成Meme股票：植物肉公司股价6天飙升1435%，从周三高点7.69美元暴跌53.45%至3.58美元；被视为市场最被做空股票，投资组合经理认为是一时狂热，股价终将回到0.5-1美元区间
投融资动态：本周31个项目融资1.97亿美元，Pave Bank获3600万美元A轮Assure领投；Sign获YZi Labs 2550万美元战略投资；Limitless Labs（Base预测市场）1000万美元；Natural（AI代理支付）种子轮980万美元；BitcoinOS（BTC Fi）1000万美元；Greenlane Holdings向Berachain配置1.1亿美元财库
并购热潮：9笔并购包括Coinbase收购链上融资平台Echo、FalconX收购21Shares、Aave收购Stable Finance等
关键词：特朗普、CFTC、SEC、监管框架、Sky Finance、Spark、USCC、稳定币、国债、加密衍生品、Polymarket、POLY、空投、Aave、Crypto.com、Coinbase、Revolut、MiCA、a16z、AI、Beyond Meat、并购、Pave Bank、Sign、Greenlane Holdings、Berachain、Echo、FalconX、21Shares、Stable Finance、DeFi
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美国汉堡连锁推比特币汉堡：Steak ‘n Shake推出比特币汉堡庆祝接受BTC支付五个月，第二、三季度销售额实现两位数增长；比特币社区热情支持，但在极简主义者反对下放弃接受以太坊支付计划
市场经历剧烈波动：上周经历190亿美元杠杆清算和ETF需求降温，市场处于观望状态；分析师认为是结构性调整而非基本面恶化，被过度杠杆和薄弱流动性放大；中期调整压力显现，月线出现多根上插针形态
Solana生态重大进展：a16z Crypto通过私募向Jito流动性质押协议投资5000万美元，Jito管理27亿美元质押资产；这是a16z在FTX事件后熊市期间最大规模投资之一；Jupiter发布Ultra V3交易引擎，三明治攻击防护提升34倍，执行费用降低10倍，支持无交易费交易
稳定币支付基础设施突破：Stripe和Paradigm联合开发的Temple A轮融资5亿美元估值50亿，由Thrive Capital和Greylock领投；当前稳定币市值3070亿美元，USDT占59%市场份额；Visa报告显示过去五年链上借贷平台发放超6700亿美元贷款
Ripple大胆布局：通过SPAC融资至少10亿美元建立XRP财库，类似MicroStrategy模式；同时以10亿美元收购企业财资软件提供商Hidden Treasury；Ripple直接持有47亿枚XRP价值110亿美元，另有359亿枚在月度托管中逐步解锁
Chainlink企业需求上升：Link代币周五暴跌9%至16.46美元，但企业兴趣不减；纳斯达克上市的Caldera Corporation购买200万美元Link；Chainlink Reserve增持6万枚但因平均成本21.98美元仍亏损34%；在Base推出Data Streams服务实现亚秒级市场数据延迟
黄金跑赢比特币：黄金创历史新高每盎司4380美元，2025年和过去12个月涨幅均超比特币；Polymarket预测比特币万圣节前达10万美元赔率仅42%；世界黄金协会报告黄金市值29.7万亿美元，是比特币的14倍
稳定币变革传统金融：KPMG报告指出稳定币正成为跨境支付最清晰应用案例；可将结算时间从2-5天缩短至数秒，交易成本降低超99%；摩根大通每天在区块链平台处理20亿美元，PayPal稳定币市值达11.7亿美元
投融资与并购：28个项目融资7.99亿美元；Trexa融资1500万美元开发面向人类和AI代理的自托管银行；Kraken以1亿美元收购Small Exchange获得美国期货期权交易能力；币安获批收购GOPAX多数股权重返韩国市场
市场技术面分析：Strategy比特币持仓维持64万枚未增持；交易所余额延续快速下降趋势上周流出2万枚；以太坊质押队伍10月9日暴增至138万枚后保持稳定，退出队伍维持240万枚形成动态平衡；BMNR因折价募资被做空机构盯上，溢价可持续性受质疑；以太坊ETF本周净流出4亿美元，市场犹豫不决；Solana ETF审批受美国政府停摆影响推迟
关键词：比特币、美元、交易、做空、黄金、市值、流动性、质押、融资、区块链、加密货币、监管、预测市场、Solana、a16z、Jito、Jupiter、Temple、稳定币、Ripple、XRP、Chainlink、ETF、清算、BMNR、Strategy、跨境支付、KPMG、Polymarket、GoPAX、Stripe
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这期rns.id联合创始人William和我们分享他在帕劳的生活，以及帕劳数字居民项目的诞生和发展。作为V神参与的第一个数字身份NFT项目，William分享了从说服一个太平洋岛国政府推进数字身份立法，到和美国监管机构博弈的过程，以及在帕劳生活工作的真实体验，最后还分析了数字身份这条稳健赛道的机遇与挑战。
帕劳数字身份项目起源
帕劳的地理与政治地位
数字身份立法推进历程
帕劳ID申请与使用场景
在帕劳的生活成本全解析
帕劳税收政策与数字游民优势
V神背书与项目发展瓶颈
帕劳旅游美食终极指南
00:01 - 节目开场与帕劳ID项目背景介绍
04:32 - 帕劳数字身份起源:疫情冲击下的经济转型
11:00 - 太平洋岛国的历史渊源与文化交流
16:21 - 参众两院立法过程与政府效率挑战
20:24 - 帕劳ID申请流程、年限选择与实际用途
27:06 - 入境停留时长与税务居民政策解析
34:26 - 帕劳生活成本全解析:住房、饮食、交通
42:24 - 医疗资源、V神背书故事与mint过程
48:26 - 用户增长数据、回购投资人和发币困境
52:16 - 数字身份赛道前景与其他国家合作意向
55:29 - 帕劳旅游美食推荐:特色海鲜与水上活动
59:21 - 潜水、石头岛、水母湖等景点介绍
01:02:19 - William在帕劳的日常生活与夜生活
01:04:48 - 节目总结与听众福利优惠码
关键词：帕劳、数字身份、RNS.ID、爱沙尼亚、e-Residency、数字居民、V神、Vitalik、NFT、太平洋岛国、KYC、合规、税务居民、海外收入、数字游民、远程工作、稳定币、美国监管、立法、旅游、潜水、生活成本、移民、CRS、离岸
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本次对话中文翻译全文链接
多伦多大学商学院教授、GOAT Network首席经济学家Redouane Elkamhi和我们分享他眼中一个好的加密经济学应该是怎样的。作为横跨工程和金融双重背景的学者，Redouane从2014年开始深耕加密领域，见证了加密货币从暗网污名到机构入场的整个进程。他参与设计了GOAT Network的完整经济模型，将传统金融经济学原理创新性地应用于区块链基础设施设计。
比特币信仰者的三大支柱论
代币经济学vs网络经济学的本质区别
可持续收益的经济学公式
去中心化排序器的竞争博弈论
yBTC生态系统：50+应用的流动性枢纽
DOGE质押的战略意义
GOAT代币的双重效用设计
基金会治理的去中心化平衡术
黑天鹅对冲：L型vs V型崩盘的差异化影响
Layer 2生态的残酷现实与突围之道
精彩语录
"简洁性和安全性是相辅相成的，越复杂的系统越容易被攻破"
"比特币在金融危机后的完美时机出现，时机、技术、共识机制都恰到好处"
"代币经济学必须服务于网络经济学，不能复制粘贴"
"yBTC只是一张票，给你50种不同赚钱方式的选择"
"涉及用户资金的必须去中心化，但生态发展需要有人负责"
"我们宁愿买美国郊区洗衣店连锁，也不买估值2.5亿收入1000万的加密企业"
00:00 Redouane教授的双重职业生涯：从电气工程师到金融教授再到加密建设者
03:30 为什么是比特币信仰者：工作量证明、简洁性和网络效应三大支柱
07:00 Goat Network的起源：从Metis顾问到比特币Layer 2建设者
09:15 代币经济学vs网络经济学：140+项目消亡背后的本质问题
12:20 可持续收益的定义：BTC本位的风险调整回报承诺
16:40 经济学101公式：可持续收入、成本与利润的三角关系
21:30 去中心化排序器机制：质押、随机选择与30%上限的博弈设计
27:15 10%费率够不够：交易规模vs百分比的经济学思考
31:50 启动阶段的代币补贴策略：如何度过冷启动期
35:20 二次质押的创新想法：排序器能否利用质押池产生额外收益
38:45 yBTC生态系统：50+应用构成的流动性枢纽
42:10 pBTC不是双代币：Pendle式收益分拆只是50个应用之一
46:30 DOGE质押的战略意义：社区规模与交易量的双重价值
49:00 GOAT代币的双重效用：收益提升+排序器权重
52:40 基金会治理的平衡术：资金去中心化vs运营效率
56:15 黑天鹅对冲：L型崩盘vs V型反弹的差异化影响
01:00:20 Layer 2生态现状：估值泡沫与真正壁垒的对比
01:03:10 最后的思考：代币经济学必须服务于网络经济学
关键词
Goat Network、代币经济学、网络经济学、比特币、二层链、ZK rollup、BitVM、去中心化排序器、yBTC、pBTC、可持续收益、质押机制、DOGE、收益提升、基金会、Metis、经济学模型
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感谢DeAgentAI对本系列的支持
当ChatGPT用5分钟阅读500篇文献，Midjourney瞬间模仿宫崎骏风格，创作者的权益在哪里？这场AI与知识产权的冲突正演变为万亿美元级商业战争：OpenAI已支付5亿美元授权费，全球151起诉讼激战法庭，而创作者面临21-24%的收入损失。从美国的创新平衡到欧盟的严格监管，从OpenAI的主动出击到Meta的霸王条款，各方博弈背后是人类文明创造力地位的根本问题。
冲突本质：AI复制人类创造力的代价
吉卜力化现象引发的思考
两种对立观点
法律战场：训练侵权与内容归属
AI训练是否侵权
司法态度分化
AI生成内容归属
各国监管：八仙过海的应对策略
美国：创新与保护的平衡
中国：国家主导的治理模式
欧盟：风险管控的标杆
科技巨头：各显神通的商业策略
OpenAI：主动出击的授权战略
Google：平台优势的巧妙利用
Meta：霸王条款的法律基础
创作者反击：从诉讼到技术方案
集体诉讼浪潮
3C原则的提出
技术解决方案：区块链的可能性
Story Protocol：可编程IP许可
Adobe内容真实性倡议(CAI)
AI水印技术
经济影响：赢者通吃的加剧
宏观数据
新闻业寒冬
艺术界冲击
未来展望：利益再分配的关键时刻
历史借鉴
各方应对
关键问题
00:02 AI时代知识产权危机：从选择权丧失到万亿美元战争
05:08 吉卜力化现象：GPT-4o引发的全球刷屏与观点对立
10:24 从打口碟到AI：正版市场的彻底崩塌
15:41 法律战场第一战：AI训练到底算不算侵权
19:08 司法态度分化：从首次败诉到合理使用支持
20:35 法律战场第二战：AI生成内容到底算谁的
23:29 经济冲击：2.6万亿美元创造与21%收入损失的悖论
26:52 美国监管：在创新与保护之间寻找平衡点
30:42 中国与欧盟监管：国家主导vs风险管控的不同路径
36:03 OpenAI策略：5亿美元主动出击的授权战争
39:46 Google与Meta策略：平台优势vs霸王条款
46:08 创作者反击：151起集体诉讼的维权浪潮
51:05 3C原则：创作者权益保护的新框架
54:04 Story Protocol：22.5亿美元估值的可编程IP许可
58:46 Adobe与AI水印：从内容真实性到防御军备竞赛
1:01:55 未来展望：人类文明创造力地位的再定义
关键词：创作者、版权、法律、区块链、欧盟、博弈、生成式、知识产权、商业模式、人工智能、法律体系、平台公司、OpenAI、Google、Meta、Anthropic、Story Protocol、集体诉讼、3C原则、监管框架、内容归属、盗版、创作者权益、AI
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比特币创历史新高：本周突破12.5万美元，周涨幅11.5%；摩根大通预测年底目标价16.5万美元，认为比特币相对黄金被严重低估；比特币ETF周净流入32.4亿美元，BlackRock iBit期权未平仓合约达380亿美元首次超越Deribit
稳定币里程碑：总市值首次突破3000亿美元，年初至今增长46.8%；USDT占58.4%，USDC占24.5%；花旗预测2030年市场规模达4万亿美元；摩根大通、花旗、欧洲ING等传统银行开始推出稳定币
传统金融加速入场：三星Galaxy钱包整合Coinbase让7500万用户直接访问加密货币；Robinhood上线Strategy优先股；Coinbase申请联邦信托章程；PayPal PYUSD供应量一个月翻倍至25亿美元
TOKEN2049制裁风波：俄罗斯卢布稳定币A7A5作为白金赞助商参会但已被英美制裁，路透社曝光后主办方立刻删除相关信息；事件反映去中心化与合规之间的核心矛盾
风投与并购：18个项目融资3.12亿美元；Flying Tulip种子轮融资2亿美元估值10亿；Strategy总持仓达64万枚比特币价值超800亿美元；Kraken据传以150亿估值融资5亿美元准备IPO；加密公司2025年已融资超170亿美元
AI交易问题频发：Lora Lab CEO分享AI执行换汇指令时交易了完全不相关资产的真实经历；主要问题是AI代理过度依赖大语言模型在处理数字时容易出错；今年AI相关加密公司融资已超5亿美元
技术与监管：以太坊Pectra升级将提高交易吞吐量降低费用；美国政府停摆影响加密货币ETF审批，SEC暂停审查90多个申请包括Solana ETF；Genesis法案迫使稳定币发行方寻找变通办法
技术面分析：比特币长期趋势强劲，ETF周净流入相当于买入2.5万枚是日产量的30倍；以太坊质押退出队伍暴增至250万枚，BMNR持有265万枚ETH周均购入10亿美元；Solana ETF审批可能受政府停摆影响但基本面仍强劲
关键词：美元、比特币、加密、交易、净流入、区块链、资产、金融、行情、摩根大通、传统金融、语言模型、期权交易、美国政府、未平仓合约、预测、稳定币、ETF、以太坊、Solana、AI交易、监管、DeFi、质押、TOKEN2049、制裁、风投
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传统区块链挖矿饱受"浪费电力解决无意义数学难题"的诟病，而PoL（Proof of Intelligence，智能证明）正在颠覆这一现状。这种全新共识机制让矿工执行有价值的AI计算任务，在保护网络安全的同时推进癌症研究、气候建模等科学突破。从Bittensor的118个专业化子网，到Lightchain AI的2100万美元预售，PoL正将"烧电挖矿"转变为"智能贡献"。
核心要点
POL技术架构解析，AI虚拟机与验证机制
Bittensor领跑市场表现
新兴项目突破创新
技术挑战与现实考量，复杂性与门槛问题
可扩展性与经济可持续性
学术与产业认可
01:42 PoL与传统共识机制本质区别
03:47 以太坊进军AI与技术发展趋势
05:47 PoL解决比特币挖矿无意义难题
08:29 PoL基础概念与问题解决方案
12:10 PoL网络运作机制详解
15:27 具体工作流程与激励机制
18:36 AI虚拟机技术架构
20:37 三种网络节点角色分工
22:44 质量评估与同行评议系统
24:09 Bittensor项目深度分析
29:40 Lightchain AI预售与AIVM技术
32:34 AI Work内容验证应用
35:43 市场数据与投资前景分析
39:04 学术认可与碳足迹改善
40:37 技术复杂性挑战分析
44:13 验证困难与安全风险
48:13 可扩展性与压力测试问题
49:38 知识产权分配复杂性
51:12 未来发展趋势预测
关键词：AI、比特币、区块链、网络、智能、共识、压力测试、语言模型、人工智能、生态系统、机器学习、基础设施、工作节点、知识产权、网络安全、PoL、智能证明、Bittensor、TAO、Lightchain AI、AI虚拟机
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当AI代理开始大规模应用，一个关键问题浮现：机器如何在互联网上进行支付？现有的支付系统都是为人类设计的，从Swift到信用卡，都需要人工输入和UI交互，这在AI时代成为巨大瓶颈。这期节目深度解析互联网原生支付协议如何重塑金融基础设施，以及稳定币+AI如何开启全新的商业模式。
根本问题：互联网诞生于60-70年代，天生缺乏转账DNA，只是完美的"邮政系统"
技术突破：X402协议让API付费访问只需一行代码，四层架构实现机器间自主交易
稳定币优势：支持微支付、透明信用、无需许可、可编程性四大核心能力
实际应用：从社交发帖按次付费，到物联网设备自主充电支付
传统支付系统三座大山
稳定币市场数据
四层支付架构革新
创新应用场景展示
04:25 AI代理支付需求与挑战
06:29 互联网协议历史与局限性
10:33 四层支付架构模型介绍
15:57 稳定币时代的代理支付
21:29 稳定币四大核心优势
27:53 四层技术架构详解
37:13 Base社交支付实际案例
46:48 Interledger协议技术原理
52:23 对传统支付行业的冲击
58:49 全球经济数字化转型机遇
关键词：代理支付、区块链、协议、机器、互联网、信用卡、银行、商业模式、基础设施、支付方式、应用场景、人工智能、金融系统、稳定币、X402、微支付、跨链、AI代理、可编程性、物联网
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美国AI博士、7年风险投资人Selwyn分享了从技术研发到投资再到创业的完整历程。作为DaAgentAI联合创始人，他和我们分析了AI代理的技术壁垒、商业化路径，以及AI和Crypto融合的底层逻辑，为行业发展提供了独特的"双引擎驱动"视角。
AI×Crypto融合的底层逻辑
DeAgentAI的技术突破：解决AI幻觉问题
产品矩阵与商业化策略
区块链选择：为什么是Sui
对创业者和Builders的建议
行业预测：5-10年后的图景
快问快答环节
01:42 - Selwyn自我介绍：从AI博士到VC到创业者
03:47 - AI行业对Crypto的偏见分析
07:57 - 何时进入Crypto领域的经历分享
14:41 - AI agent的核心价值定位讨论
20:57 - DeAgentAI技术架构详解：解决幻觉问题
26:20 - 产品矩阵：Alphax和Core AI介绍
36:49 - 商业模式和激励机制设计
45:06 - 大规模应用的标准：爸爸测试法
49:08 - 跨行业应用场景扩展策略
56:03 - 选择Sui区块链的战略考虑
01:03:09 - 对未来5年Crypto生态的预测
01:05:34 - 给创业者和开发者的建议
01:10:30 - 快问快答
关键词： DeAgentAI、AI agent、Crypto、区块链、Sui、Move、量化交易、机器学习、创业、投资、技术创新、商业化、大规模应用、深度思考、供应链、跨境电商、机器人、深度思考
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市场大清算事件：本周加密货币市场总清算金额超过4.42亿美元，以太坊单独贡献1.8亿美元清算量，主要集中在4200-4400美元价格区间；比特币周跌幅超5.5%，大金用户抛售14.7万枚比特币约160亿美元
风投活动火热：24个项目共筹集9.12亿美元资金，数字资产配置超10亿美元；Kraken完成5亿美元融资估值150亿美元为2026年IPO铺路；Finality获1.36亿美元C轮融资由花旗等传统金融巨头领投
监管进展积极：美国政府可能停摆但专家认为不会对加密行业造成致命打击；CFTC推进稳定币纳入代币化抵押品框架；Solana ETF申请取得重要进展，多家机构同时修订申请文件
重磅并购案例：Naver收购Upbit运营商Dunamu，整合加密货币、股票交易和支付服务；Strive以120%溢价收购Semler Scientific；Honeycomb从Solana Labs收购GameShift构建Web3游戏平台
技术重大突破：Plasma主网9月25日正式启动，首日吸引20亿美元稳定币存款与100多个DeFi协议集成；Hyperliquid推出新稳定币USDH早期交易量超200万美元；以太坊Pectra升级确定12月3日启动
企业配置热潮：Strive以均价116,047美元购买5816枚比特币总投资6.75亿美元；Etheza Corporation获得3.5亿美元可转换债券总额达5亿美元；企业数字资产配置策略持续推进
稳定币市场增长：PayPal PYUSD创历史新高市值周增长42%；整个稳定币市场总市值达2957.9亿美元；预计2030年基准情况下达1.9万亿美元规模
传统金融融合：Swift在Linea上试点区块链网络涉及十多家主要银行；传统金融基础设施向区块链技术转型的重要信号；BNB创下1079美元历史新高
关键词：美元、比特币、融资、区块链、加密货币、基础设施、风投、纳斯达克、资金配置、股票资产、可转换债券、清算、以太坊、稳定币、ETF、监管、Solana、Plasma、DeFi、质押
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