从2025年第三季度财报透视中国保险行业的价值重构。投资端和负债端双重利好驱动业绩爆发，细分市场分化明显，AI和数字化转型进入深水区。保险资金加大对实体经济的支持，绿色金融投资余额快速增长。
核心数据：
• 中国人寿前三季度净利润1678.04亿元，同比增长60.5%
• 新华保险投资收益率高达8.6%，NBV同比增长50.8%
• 人保财险综合成本率96.1%，平安产险97.0%，承保质量持续改善
• 友邦保险第三季度新业务价值利润率高达58.2%，创历史新高
• 生成式AI有望为全球保险业带来700亿美元生产力提升
撰写主要信息来源包括但不限于：
• 上市公司公告：A股、港股上市保险公司发布的2025年第三季度报告、业绩发布会材料及相关公告。
• 监管机构发布：国家金融监督管理总局、中国政府网等官方渠道发布的行业统计数据、监管政策文件及新闻发布会内容。
• 权威财经媒体：新浪财经、东方财富、21经济网、证券时报等主流媒体对行业和公司的深度报道与数据汇总。
国内出游49.98亿人次，同比增长18%；出境游近9500万人，恢复至疫情前的82%；南航、国航、东航分别录得513.74、490.69、395.92亿元营收，实现集体扭亏；锦江酒店净利润同比大增45.45%，中国中免净利润同比下滑28.94%。
节目快速勾勒旅游行业的复苏强度与板块赢家。
国内出游人次达到49.98亿、同比增长18%；出境游恢复到2019年的82%，短线目的地价格与需求齐飞；三大航单季营收分别达到513.74、490.69、395.92亿元；锦江酒店净增酒店212家，轻资产扩张拉动利润弹性。
本期节目串联国内、出境、航司、酒店、OTA到政策行为的全链路数据。
参考文献
[^1]: 文化和旅游部:2025年前三季度国内旅游市场数据情况。https://zwgk.mct.gov.cn/zfxxgkml/tjxx/202510/t20251021_962874.html [^2]: 时代周报:2025年前三季度国内出境旅游恢复与国庆中秋假期出行观察。https://www.time-weekly.com/post/324322 [^3]: 东方财富:三大航2025年三季度集体扭亏(财务与运营数据综述)。https://finance.eastmoney.com/a/202511043554798374.html [^4]: 新浪财经:锦江酒店2025年三季度报告摘要(营收、净利与酒店扩张)。https://cj.sina.cn/articles/view/5952915720/162d2490806702oab4 [^5]: 证券时报:同程旅行2025年上半年财报(营收、利润与用户结构)。https://www.stcn.com/article/detail/3175904.html [^6]: 国家移民管理局:实施支持扩大开放服务高质量发展10项创新举措(含新增240小时过境免签口岸)。https://www.nia.gov.cn/n897453/c1751080/content.html
【简介】 本期节目分析了2025年第三季度中国房地产行业的财报表现。77家A股上市房企中，41家亏损，合计亏损872亿元。行业分化明显：华润置地、龙湖集团凭借运营型资产实现稳健增长，而万科A、华夏幸福等传统房企大幅亏损。政策"组合拳"见效果，房贷利率降至3.07%创历史新低。行业正从"卖房子"向"做运营"转型。
【参考内容说明】 本播客内容基于以下资料：
- A股、港股、美股上市房企2025年第三季度财报公告
- 地产三季报出炉，41家A股上市房企亏掉872亿 - 东方财富网
- 2025年三季度中国房地产市场总结与趋势展望 - 中指研究院
- 韧性增长| 2025年三季度REITs发展报告 - 新浪财经
- 2025年三季度中国写字楼租金指数研究报告 - 中指云
- 2025年三季度房地产市场综述 - 同花顺
- 央行：2025年第三季度全国新发放商业性个人住房贷款加权平均利率 - 中房网
- REITs板块表现Q3 2025 - PaperFree
【简介】
本期节目分析了2025年第三季度中国房地产行业的财报表现。77家A股上市房企中，41家亏损，合计亏损872亿元。行业分化明显：华润置地、龙湖集团凭借运营型资产实现稳健增长，而万科A、华夏幸福等传统房企大幅亏损。政策"组合拳"见效果，房贷利率降至3.07%创历史新低。行业正从"卖房子"向"做运营"转型。
【参考内容说明】
本播客内容基于以下资料：
- A股、港股、美股上市房企2025年第三季度财报公告
- 地产三季报出炉，41家A股上市房企亏掉872亿 - 东方财富网
- 2025年三季度中国房地产市场总结与趋势展望 - 中指研究院
- 韧性增长| 2025年三季度REITs发展报告 - 新浪财经
- 2025年三季度中国写字楼租金指数研究报告 - 中指云
- 2025年三季度房地产市场综述 - 同花顺
- 央行：2025年第三季度全国新发放商业性个人住房贷款加权平均利率 - 中房网
- REITs板块表现Q3 2025 - PaperFree
单季营收破百亿，净利润增长20倍——这不是科幻故事，而是2025年第三季度中国芯片行业的真实数据。本期节目深入分析江波龙、长电科技、全志科技等龙头企业财报，解读存储芯片、先进封装、设备国产化三大复苏现象。从芯片设计到制造封测，从AI算力到汽车电子，全面解析行业复苏背后的结构性成长逻辑。
2025年第三季度，中国银行业交出了一份怎样的成绩单？
本期播客分析42家A股上市银行的三季报表现，重点关注三个核心变化：
1. 净息差企稳释放积极信号 - 银行业最困难的阶段可能正在过去，多家银行净息差止跌企稳，这背后是资产端和负债端的双重改善。
2. 行业分化加剧 - 国有大行稳健但增速放缓，城商行逆势增长成为亮点，部分股份行受债市波动拖累明显。分化背后反映的是不同银行在战略定位、业务结构、风险管控等方面的能力差异。
3. 业务结构转型加速 - 从单纯依赖存贷利差到"利差+中收"双轮驱动，财富管理、科技金融、绿色金融等新业务正在成为增长点。银行正在通过"五篇大文章"找到新的增长路径。
本期节目分析了2025年第三季度中国汽车行业的财报表现。这个季度最明显的特征：汽车卖得多了，但赚得少了。从头部企业来看，吉利卖了295万辆车，上汽卖了319万辆，比亚迪卖了326万辆，销量都在增长，但利润却在承压。
本期节目分析了2025年第三季度中国汽车产业链上市公司的财报表现。一个有意思的发现：虽然整车企业面临利润压力，但上游供应商——电池、芯片、零部件企业却表现亮眼。
从华尔街到中环，一场关于"谁该拥有电商平台"的革命正在酝酿。11月10日，英国社交电商平台WeShop Holdings即将通过直接上市方式登陆纳斯达克。这家仅有19名员工、年收入162万美元的"迷你独角兽"，凭借其颠覆性的ShareBack股权激励机制，试图改写社交电商的游戏规则。在TikTok Shop、Instagram Shopping群雄逐鹿的社交电商赛道，WeShop要让每一位用户都成为平台股东。
本期IPO周报聚焦三大市场最新动态。
【港股】赛力斯与华为深度绑定，1451亿营收背后的商业逻辑。滴普科技AI解决方案收入同比增长13倍。
【A股】丰倍生物"变废为宝"，德力佳面临客户垂直整合挑战。中诚咨询低价上市引发关注。
【美股】生物科技赛道活跃，MapLight Therapeutics专注中枢神经系统疾病。Navan企业差旅管理SaaS模式受追捧。
从新能源到AI，从环保到健康，这周的新股覆盖了当下最热门的赛道。但背后也都有各自的挑战：深度绑定的风险、原料供应的不稳定、客户的垂直整合。
2025年10月20-27日全球资本市场的IPO动态：
下周我们将重点关注三季报密集发布期的市场反应，以及IPO排队中硬科技企业的上市节奏变化。
本期节目通过24家教育上市公司的2025年半年报，深度解析中国教育行业在"双减"政策三年后的转型与突围。从7000元AI学习机成为家长疯抢的"硬通货"，到好未来、新东方、豆神教育等头部企业的华丽转身，再到341万人考公背后的职业教育困境与突破，以及素质教育黄金时代的到来。我们不仅看到了教育行业的韧性，更看到了AI技术如何重塑教育产品形态，让规模化个性化教育成为可能。这期节目将为您揭示教育行业"新质生产力"的真正所在。
"Vibing Over Venus" Kevin MacLeod (incompetech.com)
Licensed under Creative Commons: By Attribution 4.0 License
🎧 本期看点
• 澜起科技净利润暴增95.41%，AI浪潮下的最大受益者
• 乐鑫科技构建AIoT生态护城河，净利润增长73.8%
• 中科蓝讯营收仅增1.2%，行业分化加剧的现实
• 中芯国际产能利用率达92.5%，国产替代加速推进
🎵 背景音乐
"Vibing Over Venus" Kevin MacLeod (incompetech.com)
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【公司列表】
• 飞荣达(300602)：液冷技术，营收28.83亿，净利润+118.5%
• 华虹公司(01347.HK)：半导体制造，营收11.07亿美元，净亏损8500万
• 中芯国际(00981.HK)：半导体，中国区收入占比84%
• 紫金矿业(601899)：有色金属，营收1677.1亿，净利润+41%
• 华正新材(603186)：固态电池材料，净利润+327.8%
• 金龙羽(002882)：电缆制造，净利润-37.8%
• 阿里巴巴(09988.HK)：AI收入占比超20%
【结尾】
我们的播客已经在Apple Podcasts、Spotify、小宇宙、喜马拉雅等主流平台上线。
你也可以在YouTube、B站和微信公众号找到我们。
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【核心内容】
• 2025财年Q3营收59.9亿美元，同比增长11%，净利润17.7亿美元
• 受AI影响的产品年化收入突破50亿美元，数字媒体ARR达185.9亿美元
• Firefly AI工具深度集成，Q3视频生成量环比增长40%
• 订阅收入占比97%，剩余履约义务204.4亿美元，收入确定性极高
【结尾】
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【核心内容】
• 可灵AI服务超过2万家企业，蓝色光标、vivo、伊利都在用
• 从AI生成视频到AIGC营销方案，全年目标翻倍到10亿
• OneRec大模型重构推荐系统，从"普惠流量"转向"效率优先"
• 搜索GMV增长140%，商品卡GMV增长50%，AI+搜索改变电商玩法
【结尾】
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【核心内容】
• 云锋金融战略入股全球加密货币人寿保险公司Anthea，正式进军数字货币保险领域
• 获得香港虚拟资产交易牌照，购买以太坊作为储备资产
• 与蚂蚁数科合作布局Pharos公链，探索RWA（现实世界资产代币化）
• 香港虚拟资产监管政策积极转变，稳定币条例正式生效
【结尾】
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