¿Invertir en las acciones de Breville? En el episodio de hoy nos movemos a otra región fuera de Estados Unidos. Breville Group es una famosa empresa australiana fabricante de varios implementos premium de cocina, pero su producto insignia son las máquinas de café espresso para el hogar, que también se venden bajo la marca Sage en algunas regiones. Su producto tiene muy buenas valoraciones en el mundo cafetero.
Te dejo el resumen de los puntos más importantes de los criterios de análisis (escucha el episodio para entender mejor cada uno):
1. Ventaja competitiva
- Reconocimiento de productos por expertos.
- Percepción de marca: experiencia en la cocina, diseños elegantes, facilidad de uso, sensaciones.
- Innovación centrada en el usuario.
- Tienen una amplia variedad en cada categoría.
2. Ganancias y crecimiento
CAGR 10 AÑOS: 11%
CAGR 5 AÑOS: 13%
Al cierre de 2021 creció 140%, en gran parte por el “home office”
3. Nivel deuda
Bajo: D/E 8% en 2021. Máx. 16% en 2018 en los últimos 7 años. El pasivo a patrimonio es de 52% en 2021.
Deuda/capital a dic-21 sube a 25% x un requerimiento mayor de capital de trabajo.
4. Retorno sobre la inversión ROE
Promedio 7 años: 20.8%, 5 años: 20,5%
En 2021: 19.5%
5. Porcentaje retención beneficios
Aprobaron recientemente una política para reducir el dividendo al 40% de las ganancias del año. Con miras a disponer de más fondos propios para las inversiones en nuevos proyectos.
6. Nivel de inversión para mantener operaciones
Inversión en PPE e intangibles entre 20% y 30% del flujo opeartivo entre 2016 y 2021. Aunque en porcentajes es adecuado, el nivel del flujo operativo aún es un poco apretado para realizar inversiones interesantes y generar mayor crecimiento.
7. Inversión en nuevas oportunidades
Breville le apuesta claramente a dos cosas: seguir desarrollando nuevos e innovadores productos para cocina y expandirse geográficamente.
Adquisición de negocios (Baratza en 2020 por $84 millones de AUD) y ChefSteps, con el valor de adquisición desconocido.
8. Flexibilidad para ajustar precios a inflación
Sin un impacto aparente, ya subieron precios en 2021, anticipándose al incremento en costos y no tuvo un impacto.
Valoración
p/e futuro de 30 veces con un precio acción de $25 AUD
PEG entre 2 y 2.3 veces, asumiendo un crecimiento anual de ganancias de entre 13% y 15%.
PEG de la industria en 0.7, bastante abajo. Competidor DeLonghi 1.1, Keurig, aunque es una empresa que comercializa también otros productos como bebidas gaseosas, está a 4 veces.
Enlaces:
Informe anual
https://www.asx.com.au/asxpdf/20211008/pdf/451fvfv5mrdks0.pdf
Datos de la acción
