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論文大綱:
這篇回顧整理過去 20 年對主動型共同基金的學術研究，探討基金績效、經理人能力、費用結構與報酬持續性，揭示主動管理的優勢與限制。

內文討論:
 
a. 既然這麼多研究說主動基金表現普遍不佳，那為什麼還有那麼多新基金推出？
 
b. 什麼是“alpha”？為什麼大家都在追求正 alpha？它真的能穩定存在嗎？
 
c. 有些研究說主動基金在市場不穩時表現較好，這代表我應該在熊市時買主動基金嗎？
 
e. 研究提到“基金經理人的技能”有時能創造超額報酬，那該怎麼判斷誰是真的高手？
 
f. 過去表現好的基金未來會繼續好嗎？怎麼看“績效持續性”這個概念？
 
g. 基金經理人換人或改策略，對基金表現有多大影響？這是我要關注的重點嗎？
 
h. 什麼是“活躍度”（Active Share）？這和報酬有正相關嗎？是不是越活躍越好？

資料來源: Cremers, KJ Martijn, Jon A. Fulkerson, and Timothy B. Riley. "Challenging the conventional wisdom on active management: A review of the past 20 years of academic literature on actively managed mutual funds." Financial Analysts Journal 75.4 (2019): 8-35.