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論文大綱:
這項研究考察了投資者情緒與全球18個工業化國家未來股票報酬之間的關係，藉由消費者信心作為情緒指標。研究結果顯示，平均而言，情緒對未來股票報酬具有顯著的負向預測能力，即當情緒高漲時，未來報酬往往較低。此外，這種關係對於價值股的影響尤其明顯，且在短期至中期預測範圍內最為顯著。研究進一步發現，情緒對股票報酬的影響在市場誠信度較低以及文化上更傾向於群體行為和過度反應的國家中更為強烈

內文討論:
 
A. 為什麼投資人情緒對不同國家的股票市場影響程度會不一樣？
B. 他們是怎麼測量「投資人情緒」的？這個指標準嗎？
C. 為什麼在某些國家，情緒和股票報酬的關係反而不顯著？
D. 投資人情緒是短期還是長期會影響股市報酬？
E. 小型股和成長股是不是總是比較容易被情緒影響？
F. 這篇研究結果能應用在台灣市場嗎？
G. 情緒和市場風險（像是波動率）有什麼關聯？
H. 如果我只投資大型穩定股，是不是就比較不用擔心情緒影響？
I. 論文提到的情緒變數可以用來設計交易策略嗎？
J. 全球化的投資環境下，情緒會不會跨國傳染？
 
資料來源: Schmeling, Maik. "Investor sentiment and stock returns: Some international evidence." Journal of empirical finance 16.3 (2009): 394-408.