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論文大綱:
這篇分析探討了尤金·法瑪和肯尼斯·弗倫奇的研究，該研究旨在解釋公司獲利能力和投資對股票報酬的影響。他們開發了實證模型，並發現以滯後獲利能力、資產增長和應計項目作為預期指標，能有效預測股票報酬。

內文討論:
 
A. 為什麼用「過去的獲利能力」來預測股票報酬會比用複雜模型還準？
B. 資產成長率跟未來報酬呈負相關，是不是代表成長股報酬會比較差？
C. accruals 是什麼？為什麼它跟股票報酬有負相關？
D. 論文中的「公司強度」指的是什麼？真的能用來預測報酬嗎？
E. 這些指標對小型股和大型股的預測效果一樣嗎？
F. 加入這些變數後模型的解釋力變強了多少？
G. 為什麼「回歸預測值」反而比「簡單落後變數」預測能力還差？
H. 這些變數的預測效果是否只在某些時期特別有效？
I. 如果我想自己用這個模型投資，要怎麼抓出 lagged profitability 和 asset growth？
J. 實際應用時，這種方法能打敗市場嗎？還是只是研究上的結果？

資料來源: Fama, Eugene F., and Kenneth R. French. "Profitability, investment and average returns." Journal of financial economics 82.3 (2006): 491-518.